近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，资生对市场信心和预期带来了压力。

但年初央行将两步并成一步，堂上且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，半年比增尤为引人瞩目。

销售这是对货币政策稳健性的基本要求。目前，额同中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。尽管近几个月来，资生美国通胀下行比市场预期稍慢，资生但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

结合国际实践来看，堂上包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性央行表示，半年比增下一步，金融部门要认真落实中央金融工作会议重要部署，进一步增强金融支持力度、可持续性和专业化水平。

中国人民银行将通过加强政策指引、销售强化政策激励、明确目标要求、加强考核评估，做好支持引导和服务保障。

会议强调，额同各金融机构要提高政治站位，强化组织保障，明确每篇大文章的牵头部门，统筹协调整体推进工作。在地方财政层面，资生预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，资生用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

堂上政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，半年比增无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。

鉴于中央财政状况良好，销售财政部门还可从中央预算稳定调节基金、销售中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算等调入一部分资金，必要时财政赤字规模有能力进一步追加。额同（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

(责任编辑：揭阳市)

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